房企將迎來債務集中還款期 融資成本較去年年底微降

　　雖然銷售持續承壓，但年初這段時間，隨著央行降准，房企在融資方面的進展卻頗為順利。算上春節假期，近2周時間內，便相繼有十多家房企發布融資公告，且融資成本整體較去年年底微降。

　　廣發證券房地產行業分析師樂加棟表示，“在信貸層面，近期房企融資渠道大幅順暢，根據我們的初步統計，A股房企1月份發行信用債規模286億元(同比上漲361%)，主要是短融及ABS類融資規模改善顯著，行業資金環境維持改善，我們認為隨著基本面調整壓力的加大，房企融資政策仍存在進一步松動的空間”。

　　節後房企加速發債

　　2月12日，融創中國發布公告稱，公司擬進行美元優先定息票據的國際發售。票據的定價，包括本金總額、發售價及利率尚未厘定。公告表示，彙豐、摩根士丹利、中信銀行(國際)等已獲委任為有關擬發行票據的聯席全球協調人及聯席賬簿管理人。在落實票據條款後，聯席全球協調人及聯席賬簿管理人、融創中國、附屬公司擔保人及附屬公司擔保人質押人將簽訂購買協議，據此，聯席全球協調人及聯席賬簿管理人將為票據的首次買方。融創中國表示，擬發行票據所得款項淨額擬主要用於為本集團現有債務再融資。

　　而1個月前的1月11日，融創也曾表示，已於2019年1月10日，與彙豐、摩根士丹利、中信銀行(國際)、興證國際、招銀國際、德意志銀行、國泰君安國際、工銀國際及野村就發行2021年到期的6億美元8.375%優先票據訂立購買協議。票據已獲得於新加坡證交所上市及報價的原則性批准。發行票據所得款項擬主要用於為集團現有債務再融資。

　　同一天，正榮地產也發布公告稱，將在香港聯交所發行2021年到期的2.3億美元優先票據，年利率為9.8%，所得款項淨額擬用於再次撥付現有債項。

　　同時，2月11日，中國奧園也發行了2023年到期的2.25億美元優先票據，年利率為7.95%。中國奧園表示，發行票據的所得款項淨額預計約為2.21億美元，公司擬將其主要用於集團現有境外債務再融資及作一般營運資金用途。

　　而在1月份，中國奧園已經發行了2筆美元債。1月15日，中國奧園發布公告稱，公司成功按票面價發行5億美元2022年到期8.5%優先票據。另外，1月初奧園還成功按票面價增發2.75億美元2021年到期的7.95%優先票據，率先打開2019年亞洲美元債券市場。

　　多屬借新還舊

　　除了春節後發債的上述3家房企外，春節前已經有大量企業加入到發債隊伍中去。

　　1月28日，路勁基建公告稱，擬發行4億美元有擔保美元優先票據，利率7.875%，2023年到期。路勁基建預計，新票據發行預計所得款項淨額將約為3.94億美元。路勁計劃將新票據發行所得款項淨額用於為到期時購回或償還全部或部分2019年票據提供資金、為其他現有債務重新融資及作一般企業用途。

　　同時，綠城中國也公告稱，將發行4億美元三年期不可贖回初始分派率為8.125%的優先永續票據。預期發行優先永續票據將於2019年2月8日完成。綠城方面表示，發行優先永續票據的預計所得款項淨額將約為3.959億美元，公司擬將發行優先永續票據的所得款項淨額用於為集團若幹現有債務的再融資及撥作一般公司運營資金用途。

　　1月29日，禹洲地產公告稱，發行本金總額為5億美元的票據，該票據將自2019年2月4日(包括該日)起按年利率8.50%計息，並將於2023年2月4日到期。票據發行的估計所得款項淨額(扣除包銷傭金及其他估計開支後)將約為4.93億美元。禹洲地產表示，擬將所得款項淨額主要用作現有債務再融資用途，其或會因應市況的變動調整上述計劃，並因此重新分配建議票據發行的所得款項用途。

　　隨後，禹洲地產於1月30日發行了50億元供應鏈金融資產支持專項計劃。而此前，禹洲地產已於1月16日發行了一筆於2022年到期金額為5億美元的優先票據，利率為8.625%。