朱邦淩：杠杆融資總額只有1.2萬億 杠杆消化了80%

　　中國證監會主席易會滿在接受采訪時表示，我國資本市場的韌性在增強，抗風險能力在提高。市場也逐步地趨向理性，資本市場的生態也進一步得到改善。經濟基本面為資本市場提供了有力支撐。一系列深化改革開放和提振實體經濟的政策舉措正逐步落地，經濟穩中向好的總體判斷符合當前實際和今後走向。

　　易會滿表示，上證綜指市盈率為13倍，低於美國道瓊斯(19倍)、法國CAC40(19倍)、日經225(16倍)、德國DAX30(16倍)、英國富時100(17倍)等全球主要股指。處於曆史低位的市場估值顯示了市場發展的巨大潛力。

　　那么，如何評估當前資本市場存在的風險? 易會滿表示，對資本市場帶來不穩定因素的一些風險，我們覺得總體是可控的，這是判斷資本市場持續健康一個非常重要的基礎性的判斷。我們市場杠杆融資總額只有1.2萬億，只有2015年的20%，杠杆消化了80%。易會滿表示，私募基金按行業整體機構數量，風險發生率為0.39%;交易所債券市場違約率到去年(2018年)底為0.96%;股票質押觸及平倉線的市值比例較小;場外配資總體呈現點狀、散狀，有關風險處置已取得階段性成果。

　　可以說，證監會主席對資本市場是信心滿滿，對A股未來充滿了信心。我們從上市公司業績也能看出端倪，作為股市“主力軍”的上市公司業績也呈現向好趨勢。據媒體統計，今年一季度，A股上市公司合計實現營收逾11萬億元，同比增長11%;合計實現淨利潤逾1萬億元，同比增長逾9%，淨利潤增幅超過100%的上市公司有109家。

　　5月5日，滬深交易所分別發布上市公司2018年年報整體分析報告。總體上看，兩份報告均表示，滬深上市公司年報數據反映了過去一年國民經濟運行的整體情況，折射出經濟轉型的過程、方向和正在形成的突破口。2018年，滬市公司主動適應經濟結構調整的新變化，提質增效，全年共實現營業收入33.50萬億元，同比增長11%，占同期GDP比重約30%;共實現淨利潤2.80萬億元，同比增長4%。總體上看，滬市公司以占全國注冊企業不到萬分之一的數量，實現全國GDP約三分之一的營收，充分展現了國民經濟的中流砥柱作用。在深市，2018年深市上市公司實現營業總收入11.95萬億元，同比增長13.33%，其中主板、中小板和創業板同比分別增長11.12%、15.55%和15.85%，均顯著高於規模以上工業企業8.5%的營收增速。

　　同時，A股上市公司現金分紅再創新高。分紅方面，滬市公司繼續保持了曆年來重回報、高分紅的藍籌特點。數據顯示，有1108家公司在年報中提出了分紅預案，合計擬派現金額達到9100餘億元，在去年8100餘億元的基礎上再創新高。深市方面，現金分紅逐年穩步增加，回報股東力度不斷增強。截至2019年4月30日，深市68.78%的上市公司(1483家)推出現金分紅預案，分紅金額2605.50億元，同比上升13.07%，股利支付率為44.87%。

　　A股的穩健運行和加速改革也在獲得國際機構的青睞。28日收盤後，國際知名指數公司明晟公司(MSCI)第一階段擴大納入A股的決定正式生效，其新興市場指數中A股納入因子將從5%提高至10%。5月25日，全球第二大指數編制公司富時羅素(FTSERussell)也宣布，A股首次“入富”6月24日起將正式生效。

　　富時羅素將A股納入其全球股票指數系列(FTSE GEIS)，分類為“次級新興”，將於6月開始分三批次實施。第一批次的納入因子為5%，包含1097只A股股票，2020年3月全部完成後納入因子為25%，A股屆時將占到富時羅素新興市場比重約5.5%。此次納入將通過互聯互通機制下的“北向通”實施，機構預計初期將帶來百億美元或千億元人民幣量級的資金流入。與MSCI先納入大盤A股不同，富時羅素此次納入涵蓋了大、中、小盤股票。

　　（來源：金融界）