【掌櫃日報】萬通地産盈利十強淪爲小房企 王憶會主動請辭

編者按：

鐵打的營盤，流水的高管。

2019年中國房地産市場負重前行，頭部房企紛紛調兵遣將尋出路，從前地産圈年底頻發的人事大“換血”，在年初已經上演。掌櫃財經特別策劃【房企換帥之路】系列，剖析典型房企換帥前後的成敗得失，探索行業發展出路。

曾在2006年創下中國房地産盈利十強戰績的老牌房企萬通地産，近年來的發展道路並不順暢。在多次轉型失敗後，萬通地産逐漸與同期成立的萬科、陽光城等房企拉開了較大的距離，逐漸淪落爲一家小型房企。

而與萬通地産“糾葛”多年的王憶會，任職尚未滿一年，于今年5月主動請辭，原副董事長江泓毅接任董事長一職，在新的管理者的帶領下，面對多年不振的業績和多次轉型失敗的困頓，萬通地産未來又將何去何從？

王憶會（圖片來自網絡）

1 任職不足一年請辭 仍爲公司實際控制人

5月23日，萬通地産發布公告稱，因工作原因，王憶會不再擔任公司董事，同時辭去董事長及董事會發展委員會主任委員職務，萬通地産選舉原公司副董事長江泓毅爲公司董事長，並聘任其爲公司首席執行官。

據掌櫃財經了解，2018年5月，嘉華東方控股董事長王憶會正式接手萬通控股董事長一職，任職尚未滿一年，王憶會卻主動請辭，引得業內紛紛猜測。

有業內人士認爲，王憶會辭職後依然是公司實際控制人，這使得萬通地産的發展戰略不會受到影響。

事實上，王憶會與萬通地産“淵源頗深”。

1997年王憶會聯同三位合夥人創立北京先鋒糧農實業股份有限公司，並任公司副董事長；2002年，萬通星河入主先鋒股份，並于2006年，成爲先鋒股份第一大股東，隨後，先鋒股份更名爲“萬通先鋒”。2007年，萬通先鋒更名爲萬通地産，王憶會徹底退出。

2014年，王憶會攜嘉華控股出資3.7億元收購萬通地産大股東萬通控股24.79%股權，成爲萬通控股中與天津泰達集團並列的第一大股東。

2015年7月，王憶會收購萬通禦風49%股權，而萬通禦風持有萬通控股13.81%股權，至此，王憶會獲得了萬通控股的控制權。

隨後，萬通地産向包括嘉華控股在內的5位投資者非公開發行不超過10.5億股股份，嘉華控股占比近70%，成爲萬通控股的第一大股東，王憶會也正式成爲了萬通地産的新主人。

2 多次轉型尋求出路 但屢屢受挫

相比于近幾年房企紛紛開啓去地産化、尋求多元化發展模式，早在2011年開始，萬通地産便開始不斷籌劃轉型尋求出路，但屢次受挫，效果並不理想。

2011年，萬通地産開啓了由“宅”轉“商”的轉型之路，計劃用五年時間使商用物業開發面積超過100萬平方米，總投資約150億元，商用物業收入占總收入的15%，利潤占到總利潤的30%。

然而，事與願違，截至2015年，萬通地産的商業項目租賃收入僅有1.87億元，2016年該收入下降至1.58億元，至此，萬通地産的第一次轉型無疾而終。

2015年4月，萬通地産對外宣布，公司主營業務將介入基于互聯網的文化、娛樂新興産業，宣示著萬通地産第二次轉型的開始。

不過，短短兩個月後，萬通地産發布公告稱，因與多家互聯網公司在談判中存在較大分歧，故決定終止重組計劃，這也意味著萬通地産的第二次轉型宣告失敗。

不久之後，王憶會正式接手萬通地産，並將轉型方向瞄准了地産服務業和地産金融服務方向的第三産業。

2017年1月，萬通地産公告稱，其控股股東嘉華控股擬與中融信托進行戰略合作，並向中融鼎新轉讓公司34%的股權。不過，在2018年7月，王憶會叫停了這筆交易，並宣布以31.7億元收購星恒電源78.284%股份。

然而，2018年12月，萬通地産公告稱，終止收購星恒電源股份。伴隨著收購計劃的終止，萬通地産轉型的願望再次落空。

有業內分析人士指出，萬通的轉型動作太多，沒有聚焦，思路也是發散的，這對後續的經營會産生很大的壓力。

3 多年業績不振 現金流持續惡化

在轉型受挫的同時，萬通地産的業績也是多年不振，與同期的萬科等相差甚遠，逐漸由原來的“盈利十強”淪爲小型房企。

掌櫃財經梳理獲悉，2014年至2018年，萬通地産的淨利潤保持在個位數甚至有過虧損情況，營業總收入也僅僅維持在十位數水平。

而在王憶會正式接手萬通地産後，這一情況並未出現好轉。

萬通地産2019年半年報顯示，其主營業務收入4.59億元，同比下降了79.75%；利潤總額2.69億元，同比下降42.76%；實現淨利潤2.39億元，同比下降38.47%；歸屬于母公司淨利潤爲2.18億元，同比下降31.77%。

此外，除了業績不理想外，萬通地産還面臨著現金流不斷惡化的情況。

數據顯示，2014年-2018年，其經營活動産生的現金流淨額分別爲-11.83億元、0.24億元、13.23億元、9.82億元和3.31億元，2019年上半年該數據則爲-7.28億元，同比減少了425.45%。

爲了保證資金鏈正常，截至今年4月26日，萬通控股及嘉華控股共持有萬通地産股票13.55億股，占公司總股本的65.97%，已質押股份數量爲11.2億股，占合計持股總數的82.63%，占公司總股本的54.51%。

4 土儲嚴重不足 未來將何去何從

在如今大小房企積極拿地儲糧的當下，萬通地産卻在2014年拿下杭州科技城項目後，許久未在土地市場露面。

掌櫃財經在2019年半年報中看到，萬通地産在今年上半年也是零拿地，截至2019年6月末，萬通地産僅有一宗土地儲備，位于河北省廊坊市香河。不過，這僅有的一宗土地儲備，在今年3月被世茂旗下子公司北京茂新以13.33億元交易價格購入了70%的股權。

很明顯，萬通地産的土儲難以支撐其後續發展，而除了土地儲備嚴重不足外，萬通地産還面臨著諸多問題。

4月30日，上交所向萬通地産下發問詢函，要求萬通地産針對其房地産業務、戰略轉型、資金用途等五大方面進行補充說明。

5月10日，萬通地産回複問詢函稱，會堅持房地産主營業務，經營戰略向房地産行業細分和專業化方向進一步發展，房地産業務在商用地産和房地産金融方面呈現穩步發展的態勢。

事實也證明了萬通地産正在爲此做出努力。

今年2月份，王憶會引入普斯洛，將萬通控股持有的20540萬股萬通地産股份轉讓給普斯洛，轉讓價款合計8.22億元，交易完成後，普斯洛將成爲萬通地産第三大股東。

在業內人士看來，此次股份轉讓，兩者或許將在物流地産方面合作，這也就意味著萬通地産或會向物流地産轉型。

不過，也有人指出，普斯洛的第一大股東是萬科，而萬科在地産業務方面與萬通地産存在競爭關系，如何處理這一關系對萬通地産來說又是一個難題。“而如果轉型不成功，因主業的喪失導致業務的不可持續，很可能會使萬通地産淪爲殼資源，甚至破産、退市。”

伴隨著多年業績不振、多次轉型受阻及頻繁的人事變動，萬通地産由曾經的“盈利十強”逐漸淪爲一家小房企，普斯洛的入主會否改變其現狀，或許時間會給我們答案。