房地產市場全面走弱 一二三線房價環比增速拐頭向下

　　6月房市成交面積同比增速繼續回落，降溫趨勢不斷驗證，其中二線城市回落尤其明顯。與此同時，房價漲幅整體收窄，目前一二三線城市房價環比增速均已經拐頭向下。

　　安信證券表示，房地產銷量和價格數據或許表明，房地產市場的走弱已經從一線城市向二線城市傳導。

　　成交如期降溫

　　安信證券:6月，30大中城市商品房成交面積繼續回落，同比增速在基數影響下下降更快。目前30城市銷售同比增速在13%左右，比5月繼續下降8個百分點。

　　長江證券結合75城高頻成交數據與中指研究院房價指數也得出“同比增速急速回落，降溫趨勢不斷驗證”的結論。

　　2016年6月，75城成交面積同比增長19.05%，相比5月份回落4.57%，銷售增速已連續三個月回落。

　　從累計數據來看，1-6月成交面積同比增長32.94%，相比1-5月回落3.49個百分點。

　　我們認為下半年銷售增速仍將繼續降溫，主要受寬松政策邊際效應遞減、部分城市政策收緊、房價上漲 、基數抬升等影響。　　

　　其中二線城市銷售面積回落更加明顯 。由下圖可以看出，二三線繼續走弱。

　　房價整體漲幅收窄

　　據華爾街見聞報道的6月30日發布的全國百城房價顯示，6月全國100個城市新建住宅均價報11816元人民幣/平方米，環比上漲1.32%，漲幅較5月收窄0.38個百分點。同比上漲11.2%，漲幅較前月擴大0.84個百分點。

　　“二線四小龍”房價漲幅繼續領跑，但漲幅也有所收窄。

　　安信證券稱，目前一二三線城市房價環比增速均已經拐頭向下。

　　總結

　　房地產銷量和價格數據或許表明，房地產市場的走弱已經從一線城市向二線城市傳導。此前的報告中我們一直認為房地產銷售的高增長難以維持，接下來銷售水平或將進一步走低，並使得存貨去化速度顯著放緩，是值得留意的。

　　從曆史經驗來看，房地產銷售增速回落持續的時間或許在4-6個季度。考慮到當前房地產市場的庫存壓力仍然較大，滯後一段時間的房地產新開工和投資增速回落幅度可能更大一些，並且在底部持續比較長的時間。這也將使得未來經濟再度脈沖回落恐怕難以避免。