解局 | 佳兆业二代港岛练级

　　中国民营企业的“创一代”逐渐到达一定岁数，近年来愈来愈多“企二代”开始走到聚光灯之下。

　　这部分年轻二代群体正式接过家族企业的指挥棒之前，似乎都倾向于在外面开展个人投资历练。

　　最新的案例是2月2日下午，香港烟草创办人何英杰长孙、星岛新闻集团有限公司主席兼大股东何柱国早于1月28日便订立场外股份出售协议，以1.5港元/股沽售2.46亿股，约占公司总股份的28%，接盘方是佳兆业主席郭英成的女儿郭晓亭。

　　2月3日中午，短暂停牌的星岛新闻集团发布公告证实此事。

　　公告显示，何柱国及其全资拥有的Luckman Trading Limited，已与郭晓亭全资拥有的宏源国际有限公司订立买卖协议，据此郭晓亭有条件地同意购入星岛新闻集团2.46亿股股份，总代价3.698亿港元。若交易完成，郭晓亭将持股28%成为最大股东。

　　与哥哥郭晓群通过二级市场吸筹并发起康宏股权争夺不同，尽管都瞄准“仙股”，郭晓亭使用协议收购手法更为“和平”，反映的是“企二代”群体投资选择与风险防范的优化。

　　这或许是郭晓亭初入社会两年以来，第一次被公开披露的资本市场投资。

　　资料显示，郭晓亭2016年获得英国杜伦大学工商管理学士学位，2017年12月获得美国哥伦比亚大学可持续管理硕士学位。8个月后，她便入职父亲创办的佳兆业集团。

　　涉足香港传媒业

　　郭晓亭此番收购的星岛新闻集团属于老牌媒体企业。

　　1938年缅甸华侨商人胡文虎在香港创办《星岛日报》，“星岛”这一品牌随之面世，业务逐步覆盖中国、美国、加拿大、欧洲等国家及地区。

　　至1999年，《星岛日报》连同星岛集团的股权储备出售予私募基金。2001年，香港烟草创办人何英杰长孙何柱国接手，并将星岛集团的传媒业务注入泛华科技，后者重组成为星岛新闻集团。

　　据观点地产新媒体查询，《星岛日报》作为星岛新闻集团的旗舰刊物，同时有12个海外版本于全球超过100个城市发行，号称全球发行网最大的中文国际报章之一。2005年起，该公司陆续推出免费报章《头条日报》、《英文虎报》，杂志方面主要刊物则包括《东周刊》等。

　　不过，近年来受传媒行业疲弱及广告市场开始减少等影响，星岛新闻集团业绩出现下滑。2015-2019年公司营业收入从18.64亿港元降至12.62亿港元，年复合增长率为-9.29%，净利润从6228.00万港元降至-2267.60万港元。2020年上半年，这两项指标分别为4亿港元、-6129.70万港元。

　　香港资本市场是逐利场，星岛新闻集团长期股价低于1港元，开始被摆上货架。2019年11月星岛新闻集团披露正在洽谈出售股权;去年7月，何柱国以1.5港元/股配售1.5亿股予若干独立投资者，持股从48.50%降至31.43%。

　　此后星岛新闻传媒多次传出有买家洽谈，但迟迟未能落锤，期间何柱国因资金问题还与刘銮雄胞弟，人称“细刘”的刘銮鸿发生过摩擦。事出刘銮鸿入禀香港高等法院，指控去年11月何柱国提供的1.5亿港元支票时遭遇弹票，而何氏一直未有支付该笔款项。

　　直至今年1月底，27岁的郭晓亭介入，何柱国顺利地以1.5港元/股出售2.46亿股，较星岛新闻集团停牌前0.91港元/股溢价约65%。

　　据此，何柱国成功套现近3.7亿港元，郭氏则持股28%成为上市公司单一最大股东。同时，何柱国亦将出售剩余3.37%股份予独立第三方，实现完全退出星岛新闻集团。

　　有港媒统计，星岛新闻集团也将成为继《南华早报》和有线电视后，内地企业收购的又一家香港媒体企业。

　　而郭晓亭于2月3日左右首次发表声明，对何柱国的信任与支持表达谢意，称收购星岛新闻集团“纯属个人投资”，并从星岛的品牌影响力、新闻资讯质素及媒体平台解释收购原因。

　　其进而表示，未来将引入更多的科技元素，增强在移动端方面的投入，推动星岛业务更加多元化发展。

　　从资产的角度看，实际上拥有《星岛日报》、《东周刊》等IP的星岛新闻集团，截止去年中期总资产仍有22.72亿港元，其中总负债仅3.31亿港元，并拥有现金及现金等价物4.74亿港元。同时按每股净资产2.20港元算，相当于股价两倍多，属于严重低估标的。

　　但亦有人士指，这或许也反映资本市场对星岛的严重不认可，近两年该公司持续亏损，每股收益已沦为-0.09港元。

　　2月3日，星岛新闻集团复牌后跳空高开1.35港元/股，盘中最高涨至1.40港元/股，但收盘时回落至1.02港元/股，涨幅12.09%;2月4日，该公司股价收跌12.75%。

　　企二代投资练级

　　中国民营企业绝大多数是家族企业，曾有学者预计，将近75%企业未来10-20年面临交接班问题，传承多属于“创一代”向“企二代”交棒。

　　而“创二代”成长的社会环境，接受的教育及培养的视野，与父辈有着天然的差异，这直接对他们在新理念的理解、市场的把握等方面造成了影响。

　　这批未来的家族企业继承者们，往往接受了更高程度的教育，比如佳兆业主席郭英成将子女均送往英国，比如郭晓群毕业于英国埃塞克斯大学管理学专业，此后取得伦敦大学社会学专业硕士学位;郭晓亭也在英国就读大学，并在美国报读硕士。

　　他们进入职场后，多青睐于金融、高新科技、互联网、文化及其它新兴产业。早在2017年，佳兆业主席郭英成首度公开回应接班问题时，也谈及两代人的区别：“小孩有小孩的爱好，小孩想搞科技，我们是搞砖头的。”

　　但即便如此，“创一代”所积攒的经验、人脉及资源等，都是二代们短时间内无法企及的。实际上家族企业所取得的发展，都归结于父母辈的成功。

　　2020年，佳兆业总合约销售达1068.96亿元，同比增长21.3%。

　　从这点来说，正式接过企业指挥棒前，年轻人仍需要经历较漫长的探索和磨练。磨练有相当部分是以个人名义进行的，此举同时也为了避免与家族企业存在权责关系。

　　对于郭氏二代而言，个人投资主要集中于香港资本市场，这或许也与家族资源有关。分析指，郭英成兄弟在香港拥有证券公司，并在资本市场打拼多年，在如此环境中长大的二代们对香港并不陌生，而长辈也可以起到保驾护航的作用。

　　郭晓群四年前在2个月内斥资8亿港元迅速吸纳康宏环球29.91%股份，同年便发起对上市公司董事会的罢免，这种称不上是“善意收购”的行为，遭到后者强硬抵制。

　　至今，康宏股权争夺仍未结束，郭晓群数次入禀香港法院，甚至郭英成及佳兆业现任高层，港铁前主席马时亨及现任香港议员也开始介入，所投入时间及人力成本之大可想而知。

　　相比于自己的胞兄，郭晓亭对星岛新闻集团的投资显得温和不少，通过协议收购获取一家老牌香港媒体企业，规避掉不必要的风险。

　　根据2月3日公告，郭晓亭对收购星岛的交易设置了若干先决条件，包括取得美国海外投资委员会在内的所有必要批准及统一，买方信纳其对公司的尽职调查，以及卖方提供的保证于所有重大方面仍属真实及准确等。

　　个人投资以外，“企二代”们也在一定程度上改变了家族企业的气质。

　　以佳兆业为例，2017年该公司收购主营互联网行销的明家联合，后者更名为佳云科技，郭晓群出任董事，并于2019年12月起出任董事长。去年10月底，佳兆业文体科技集团正式进军电竞产业，布局电竞俱乐部、建设专业电竞场馆等。

　　类似情况在深圳企业中并不罕见，京基集团的“企二代”陈家荣、陈家俊兄弟先后以个人或公司名义收购昂驰动画、先传媒、酷派集团，入股美图公司、宏磊股份、前进控股，甚至还涉足仁东控股、北讯集团等暴涨暴跌的股票。

　　无论是佳兆业或京基，金融、科技、文化等投资从本质上只是业务版图的探索或补充，房地产开发及运营在相当长一段时间内仍将是最核心的主业。

　　“企二代”们最需要磨练的，或许恰恰是跟“砖头”有关的技能。

　　公开资料显示，郭晓亭获得硕士学位后8个月，即2018年8月便担任佳兆业集团投资部副经理，2019年12月起担任佳兆业诺英教育助理主席及研发部总经理，2020年1月起担任佳兆业集团投资银行部副经理，佳兆业金融科技投资银行部副经理。

　　两年多时间内，郭晓亭先后负责策略并购、公开发售及非地产业务开发，并接触教育、金融科技等业态。这样的“轮岗”直到去年才稳定下来，2020年4月，郭晓亭获任为佳兆业美好执行董事，同年11月升任佳兆业美好董事会副主席。

　　郭晓群同样逐步走上父亲口中自己“不感兴趣”的接班之路，他于2018年起担任佳兆业上海财富管理集团总裁助理、佳兆业上海区域总裁助理;2019年10月起担任佳兆业上海城市更新集团总裁助理;现任佳云科技董事长，佳兆业执董兼联席总裁，以及上海地区主席。