樓市監管趨嚴融資渠道緊縮 中小房企面臨“生死關”

　　不過，歐陽捷認為，大房企的發債依然沒有關門，盡管主要是防范房企債務違約，但實際上為房企注入了流動性，顯示出並非所有房企融資都難，資源仍然會向大房企和優勢房企集中，包括有限的銀行貸款額度會優先傾斜大房企，基金尋求與大房企的並購合作，戰略投資者參與房企股權融資，大小房企融資“難”不能一概而論。

　　張大偉的判斷是，中小房企將面臨“生死關”。在2017年的國內房地產調控周期內，全國已經有110多個城市出台了超過270多次調控政策，部分城市房地產調控已經逐漸開始影響房企銷售。龍頭房企壓力不大，但市場的中小房企在2018年將面臨全面困境，預計2018年將還會出現多宗股權融資，中小企業被兼並。

　　另外，值得注意的是，企業外債的重大改革限制了境外發債投資境內房地產，房企尋求境外融資難度系數繼續攀升。同策研究院數據顯示，2018年6月房企融資仍以人民幣為主，美元次之、港元第三。外幣融資總額在4月份大幅上升、5月大幅下降的情況下，6月呈持續下降趨勢，環比5月外幣融資總額93.24億元下降51.62%，僅占比融資總額8.9%。其中，美元融資總額43.01億元人民幣(6.5億美元)，環比上月美元融資金額92.11億元人民幣下降53.31%;港元融資總額為2.10億元人民幣(2.49億港元)，占比0.41%;6月沒有以新加坡元為貨幣單位的融資行為。由此可見，外幣融資與上月相比絕對值、占比均呈大幅度下降。

　　在融資愈發艱難之下，創新融資方式在6月呈多樣化，除了典型的與金融機構合作尋求貸款支持，房企還通過發行短期債券、債權或收益權轉讓以及設立資產支持專項計劃進行融資。值得一提的是，6月金科股份發行的2018年度第一期資產支持票據所募集的資金已全部到賬，募集金額為16億元;另外，在租購並舉的政策環境下，ABS/REITs類產品亦有所發展。此前保利、碧桂園、越秀等企業都已申請發行住房租賃類REITs產品，7月5日，由恒大發行的資產支持證券-ABS產品“中聯前海開源-恒大租賃住房一號第N期資產支持專項計劃”通過了發審會，未來將在上交所發行。

   （房掌櫃整理來自21世紀經濟報道、中國產經新聞報、中國網財經）