在發債路上並不太順的富力,這次不再執念,罕見地走了另一條路——股權融資。
今年以來,富力一直在發債上動作不斷,上半年三次發債受阻引起不小關注,頗有“屢戰屢敗”的意味,此後還進行了超短期融資、ABS等融資動作。
11月5日,富力地產宣布,擬進行新H股的發行,計劃發行不超過8.06億股。以收盤價12.14港元計算,此次H股發行將融資近百億,這也是富力自上市以來首次進行股權類再融資。
負債應是富力此次大手筆融資背後顯著的原因之一。但除此外,令人好奇的是,在如今股市低迷的情況下,富力為什么選擇在這個時間點發行新股?誰又會是買單的人?
8億股新H股增發
富力地產11月5日發布公告稱,已於當日議決召開臨時股東大會及類別股東會議,以批准授予董事會建議特別授權以發行不超過805,591,836股新H股,分別不超過該公司於新H股發行前後的總股本25%及20%;及分別不超過於新H股發行前後的已發行H股總數約79.35%及44.24%。
據悉,新H股發行價不低於前五個交易日於聯交所錄得H股收市價平均數的80%。用途方面,發行的所得款項在扣除相關費用後將全部用於補充富力地產的資本金,其中包括但不限於償還公司債務、補充公司營運資金、項目投資等用途。
據觀點地產新媒體了解,新H股發行前,富力地產已發行總股份數為32.22億股,其中H股股數為10.15億股,占比31.51%。
按此計算,若新H股發行完成後,富力已發行總股份數將為40.28億股,其中H股股數為18.21億股,占總股本比例增長至45.2%;內資股股數保持不變,仍為22.07億股,占比將由68.49%降至54.79%。
就股權而言,富力地產自2006年以來從未發行過任何形式的股份,由於相對較小的H股公眾持股量,流通盤僅10.15億股,資本結構呈高杠杆,一定程度上造成無法吸引新的戰略及長期的投資者。
富力在公告中稱,此次新H股發行將非常有利於其獲得長期資本,促進公司穩定發展,緩解當前影響多個金融市場的宏觀經濟波動帶來的風險。此外,新H股發行將顯著改善公司的資本結構,增強融資能力,從而顯著改善信用評級前景,增加獲得更低成本融資的機會。
受該消息影響,富力股價開盤下跌,盤中最高跌幅超過10%;截至收盤,富力地產股價報12.14港元,下跌8.72%,股價相比較高點幾近腰斬。
不過,對於富力進行8億股新股增發,市場似乎是意料之中,畢竟過往債務一直是壓在富力身上的大石頭。
觀點地產新媒體從富力曆年財報數據獲悉,2015-2017年,富力地產的總負債分別為1345億元、1795億元、2332億元;2018年三季報顯示,富力地產負債規模已達2863億。
資產負債率方面,2015-2017年,富力資產負債率呈上漲趨勢,分別為124.3%、159.9%、169.6%,2018年上半年則較2017年年末上升17.9%至187.5%。
融資時點的選擇
為緩解負債進行一定的融資無可厚非,但是相比於此前富力“鍾情”的發債,此次增發新股似乎並不劃算。
據觀點地產新媒體粗略測算,富力此次發行8億股、發行價不低於前五個交易日H股收市價平均數的80%,以富力近段時間平均股價12港元計算,此次融資額約100億港元,增發新股成本為19.2億港元。若要獲得100億港元發債融資,以較高利率水平10%計算,融資成本為10億港元。
對比來看,增發新股的融資成本遠高於發債。
同時,市場更為好奇的是,股市低迷情況下,富力為什么選擇在這個時間點進行股權融資?
近期股市一片低迷,港股也是頻頻受挫。據悉,11月5日開盤,港股恒生指數低開1.65%,隨後跌幅擴大,最低跌幅近3%探至25747點;內房股方面也是跌幅不小,碧桂園跌5.25%,中國恒大跌6.92%;融創中國跌3.33%。
因此,目前地產股赴港上市之路也並不平穩,10月11日,美的置業在香港聯交所敲鍾上市,以低於發行價的16.60港元開盤,開盤即破發;11月5日,新城控股旗下物業公司新城悅公布香港IPO的發售價及分配結果,發售價厘定為每股發售股份2.9港元,即此前擬發售價格區間的底限,且香港認購股份不足須重新分配至國際發售。
“時機恰不恰當、成本高不高已經不是最重要的了,企業現在只要可以融到錢就夠了,現在沒什么其他更適合的路子了。”有市場人士對觀點地產新媒體如此表示。
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