薑超：上周土地成交面積下滑 或對地產投資形成拖累

　　重卡：3月重卡銷量創六年新高，但同比降幅大幅回落。3月重卡銷量11.5萬輛，創下11年4月以來新高。但同比增速由1-2月的134.5%大跌至53.4%，與去年10月、12月相當。而環比1-2月均值增長37.2%，也創下曆年同期新低。強力治超政策導致單車運力下降，引致存量更新需求大增，是前期重卡銷量飆升的主因，但增速見頂回落意味著其對需求的拉動已開始減弱。

　　電力：4月上中旬發電耗煤增速明顯回落，工業經濟高點已現。3月發電耗煤增速升至18.4%，創13年9月以來新高。但4月上旬發電耗煤同比增速回落至16年10月水平15.4%，環比增速-5.2%低於過去3年同期，而中旬前3天日均發電耗煤同比繼續下滑至13.7%。發電耗煤增速見頂回落，意味著工業經濟高點已現。

　　上遊行業和交運：

　　煤炭：上周煤價平中有降，電廠庫存天數平，鋼廠庫存天數升。上周動力煤、無煙煤、焦煤價格續平，秦皇島港煤價格續降。從需求端看，4月上旬發電耗煤轉弱，六大電廠煤炭庫存可用天數維持在15天，同期港口庫存亦上行，均指向煤電需求走弱，而上周鋼價和噸鋼毛利也都繼續回落，鋼廠煉焦煤庫存天數升至14天，也令焦煤價格承壓。從供給端看，3月以來針對煤炭事故的安全檢查與環保督察未見松懈，一定程度上造成煤炭供應偏緊。

　　有色：上周銅、鋁價格震蕩，銅庫存繼續分化，鋁庫存再降。上周美元繼續回升，LME銅先漲後落，鋁價震蕩下行。LME和COMEX銅庫存繼續分化、一降一升，銅總庫存持續下滑，而鋁庫存繼續回落。雖然秘魯銅礦罷工結束，供給收縮因素消退，但雄安熱度不減引發基建擴張預期，對未來短期銅價形成支撐。但美聯儲加息背景下，長期銅價漲幅有限。

　　大宗商品：上周油價上漲，CRB震蕩下跌，美元指數上升。聯儲3月會議紀要顯示縮表可能，緊縮性貨幣政策增加新興市場資本流出擔憂，令上周美元指數維持在100以上並小幅上行、CRB指數震蕩下跌。夏季用油高峰到來，美國EIA數據提振疊加利比亞供油中斷，令上周油價上漲、WTI重回50美元/桶以上。

　　交通運輸：3月鐵路貨運量增速回落，上周RPK微升，BDI回落。3月鐵路貨運量增速回落至16.8%，但1季度增速15.3%仍創下10年2季度以來新高。上周航空客運周轉量(RPK)增速同比微升至15.8%，國內線降至17.1%，國際線升至13.2%。“一帶一路”和“京津冀”等國家戰略的持續發力，帶動航空市場需求的進一步擴張。上周BDI指數回落，主因美元小幅上漲。上周CCFI上升。